今年以来，中国可再生能源发展态势强劲：上半年，我国可再生能源发电累计装机容量占到了全球比重的近40%，发电量达到了全国总发电量的三成多，能源电力绿色低碳转型前景可期。7月下旬，国家发改委、国家能源局、国家数据局联合印发了《加快构建新型电力系统行动方案（2024年—2027年）》，指出在未来三年内要着重从三个方面加快推进新型电力系统建设，并重点开展9项专项行动，为中国经济发展注入更多“绿色驱动力”。

　　随着政策的持续引导和技术的不断进步，新能源发电行业市场化程度显著提升，特别是光伏发电和风力发电更成为了推动能源结构升级的关键。同时，包括智能电网、电力数智化建设和新能源电力交易平台在内的新型电力系统进一步推动了新能源发电的高效消纳与广泛应用。

　　白皮书指出，受益于光伏发电以及风力发电项目的高度标准化、高透明度、有效的定价机制等因素，可再生能源发电行业中，市场化程度较高的项目也以这两类项目为主。以光伏发电项目为例，自主拥有以及从属于能源管理合同的第三方拥有、共同开发和直接认购等商业模式已经相对成熟；在运营方面则形成了完全自发自用、余电上网和全额上网等三大模式。

　　随着资本市场对光伏发电和风力发电项目逐年增加的投入，投资并购、首次公开募股（以下简称“IPO”）和资产证券化相关产品已经成为这些项目进入资本市场的主要路径，而其中的潜力机遇和风险挑战也各不相同。

　　白皮书指出，在可再生能源发电领域，针对不同工程阶段的项目，通常会采用不同的评估方法。对于已建成并网发电的项目，通常采用收益法和市场法进行评估，而在建项目则更多地依赖于资产基础法和收益法。

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　　1. 针对已经并网发电的光伏和风力发电项目，收益法通过将预期的未来收益折现，来确定项目的价值。此类项目通常采用现金流折现法中的企业自由现金流折现模型，可以较为准确地反映出项目未来的盈利能力；而市场法则是通过与可比的上市公司或交易案例进行比较，来确定项目的市场价值。

　　2. 对于尚在建设中的光伏和风力发电项目，首选的资产基础法以企业的资产负债表为基础，评估各项资产和负债的价值，从而确定股东全部权益的价值。具体到发电项目则通常采用成本法，基于实际工程支出并考虑资本化利息后确定评估值。而由于缺乏历史发电数据，收益预测往往依赖于可研报告或同区域项目的历史数据，因此收益法通常是在某些情况下作为辅助参考。

　　白皮书指出，在可再生能源领域，投资机会和行业前景正受到多重因素的积极推动。

　　首先，能源市场需求的持续扩张是行业增长的重要动力。根据国网能源院经济与能源供需研究所预测，2024年全国全社会用电量将达到9.8万亿千瓦时，同比增长6.5%。随着新能源装机容量的迅速增加，到2024年底，全国发电装机容量预计将达到33.2亿千瓦，新能源装机占比将超过40%。这种增长趋势表明，全国电力供不应求局面加剧，特别是在高峰时段，部分地区的电力供需将承受更大的压力。

　　此外，政策的明确导向和技术进步也在推动行业发展。国家政策正积极引导可再生能源的发展方向，除了近日发布的《加快构建新型电力系统行动方案（2024年—2027年）》之外，国务院在《2024—2025年节能降碳行动方案》中提出了提升可再生能源消纳能力的具体措施，包括加快风电和光伏基地外送通道的建设、提升跨省输电能力以及发展抽水蓄能和新型储能等技术。

　　与此同时，随着技术的不断进步，可再生能源的发电成本迅速下降。2024年一季度，陆上风电整机中标均价仅为2019年的50%，光伏组件的价格也下降到了2019年的40%。降本趋势主要得益于发电设备的规模化和灵活化，显著提高了发电效率，推动了行业向低成本发展。市场的逐步成熟，尤其是绿电交易和碳市场等机制的完善，也为可再生能源行业带来了更多投资机会。

　　仲量联行在大中华区近五年来每年参与评估新能源项目总规模超过400万千瓦，涉及新能源项目投资并购交易超过70宗，项目价值超过300亿元，服务项目类型涵盖投资并购、IPO、各类资产证券化产品，为大量国内外企业在中国新能源领域的深耕及中国企业出海投资新能源提供助力。