ayx爱游戏体育官方网站MENA 国家政策助力能源结构转型，设立远期可再生能源发电占比的目标。随着全球气候行动的紧迫性日益增加，随着净零排放、能源安全等口号兴起，MENA 地区城市化进程加快，人口规模扩大，减排压力不断增大，MENA 各国开始重视能源结构的调整，相继推出新能源发展计划，以加快能源转型，助力经济多元化和可持续发展。清洁能源发电技术的不断成熟及成本下降，使得其更具备与传统化石能源项目竞争的实力。MESIA 在《2024 年光伏展望报告》中预计，中东和北非(MENA)地区在 2024 年安装的光伏系统装机容量将达到 40GW，到 2030 年将达到 180GW。

　　重视可再生能源投资，光伏招标项目规模持续提升。MENA 国家可再生能源电力投资持续提升，可再生能源新增容量已超过传统能源审批容量，成为能源电力项目投资的热点领域。据统计，中东地区 2019-2023 年期间的可再生能源投资总额将达 714 亿美元，占电力部门总投资额的 34%，其中太阳能发电项目投资额将达到 100~125 亿美元左右。在中东，超过一半的新能源投标项目集中在沙特阿拉伯和阿联酋，以光伏项目为主。北非地区，摩洛哥、阿尔及利亚、埃及等国家的规划及已承诺电力投资金额超过 200 亿美元，且可再生能源投资占比较高。

　　光伏低迷电价有所回升，电站收益经济性提升。中东地区光伏电价开始回升。受国家经济转型带来的政策支持，国际金融机构对绿色能源项目的优质融资条件，大规模项目特有的规模效益优势，引入发电项目竞标机制以及国际承包商项目经营管理能力提升等因素影响，中东地区近年来新能源 IPP 项目中标电价一路走低。2016年阿联酋迪拜太阳能园区三期800MW光伏发电项目以2.99美分/kWh报价中标，2019年甚至创下单个项目 USD 0.0169/kWh 的新纪录，远低于全球平均竞标得标价，2021年沙特 REPDO II Category B 光伏群 Al-Faisaliah 600MW 光伏发电项目以 1.04 美分/kWh 中标。在 2023 年，中东地区低迷的光伏电价逐步回升，爬升到 1.68 美分/kWh以上。

　　光伏企业失血加速，海外具有高溢价。由于供需失衡，光伏主产业链价格持续下跌，目前各环节价格已跌破大部分企业现金成本，已披露半年报预期的主产业链企业中，大部分处净利润亏损状态，且与一季度相比，大多数企业亏损加剧。而美国市场组件价格显著高于中国市场，以 2024.8.7 价格为例，美国组件价格是中国组件的 2 倍以上，因此美国市场成为各企业出口必争之地。

　　东南亚关税面临不确定性，出海航路可能需重塑。由于贸易壁垒，中国光伏产品出口美国将承担很高关税，中企纷纷在成本较低的东南亚建厂绕道出口美国，目前已在东南亚建立起完整的光伏产业链，而近几个月美国对加高贸易壁垒和针对中国光伏产业的决心已显现，密集发出针对光伏产品的关税新政策。2024 年 5 月 15 日，美国商务部宣布对进口自柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的晶体硅光伏电池（无论是否组装成组件）发起反倾销和反补贴调查。2024 年 5 月 16 日，白宫又宣布计划立即取消对东南亚 201 关税豁免，按照最新政策，201 关税税率为 14.25%。双反税率预计会在下半年落地，其中反倾销幅度预期在 70.36%-271.28%，预计将对东南亚产能产生较大影响，为了规避贸易壁垒筑高带来的不确定性，中企急需寻求下一条出海航路，同时也急需寻求其他优质市场。

　　本土光伏产能不足，出海发展空间广阔。中东本土光伏产能不足，而 2030 愿景和碳中和承诺带动中东光伏装机发展快速起量，组件进口需求快速上升。据 CPIA，沙特阿拉伯市场增长明显，已成为 2024 年上半年中国前十大组件出口市场中的第五位。因此在中东建厂将补足本土缺失产能，以支撑上述测算的巨大光伏装机空间，同时先发优势也有余地应对未来可能面临的中东本土化要求。

　　多重因素刺激，吸引中企掘金中东。除市场潜力巨大以及进口需求强劲外，光伏企业纷纷选择中东建厂还有以下几方面因素：

　　据 SWF，2024 年前十大主权基金投资规模排行中，中东占据五个位置，展现了雄厚投资实力，同时，排名第一位的 PIF 在 7 月 16 日一天之内，就与远景科技集团、晶科能源和TCL 中环等新能源头部企业签署了在沙特成立合资企业的战略协议，推动中东清洁能源转型。

　　中东地区太阳能发电项目的融资利率一般在 120-200 个基点之间（不含 LIBOR），贷款期限一般长于 20 年，最长可达 27 年。中东地区项目也在融资模式上进行了一定创新，为推动项目尽快落地，项目初期可以使用短期贷款（Soft Mini-Perm Loans）以推动项目落地，在此期间项目可以同步落实长期固定利率贷款；中东国家同样允许项目公司在中东金融市场发债进行融资，虽然中东地区的债券市场仍处于早期发展阶段，但已经展示出强大的发展潜力，为新能源项目的融资提供了更多的选择。

　　中东有贸易条件优越的港口和自贸区，例如位于迪拜和马斯喀特之间的苏哈尔港，处于连接欧亚的全球贸易路线的中心，两周内可通航全球主要港口，并可快速进入不断增长的中东、印度和东非市场，此外相连的苏哈尔自贸区拥有一系列优越的贸易条件，包括100% 的外资所有权、0% 的进口和再出口关税、长达 25 年的企业免税期和 0% 的个人所得税等，都打下了内通中东，外达世界各地的贸易基础。

　　人力成本占太阳能发电站成本的 20%左右，而中东地区的劳动力以印巴人为主，劳动力成本相比欧美国家乃至中国更具有优势。

　　光伏出海转向中东，有望建成完整产业链。受到贸易条件、融资条件、中东市场潜力等吸引，以及美国贸易壁垒加高、企业失血严重等刺激，各大企业纷纷官宣出海中东，光伏方面目前已有9家将在中东建厂，已涵盖硅料、硅片、电池、组件四大主材以及支架辅材，除了持续挖掘中东本土需求外，优越的贸易条件也有利于辐射欧洲、美国及部分亚洲优质市场获取溢价。我们认为有望在2026年初步建成中东光伏产业链，重塑出海枢纽。